中国可能是最大赢家

　　——专访耶鲁大学管理学院金融学终身教授陈志武

　　这个时候，中国可以用外汇储备做很多事，包括到欧美发达国家和新兴市场国家如亚非和拉美，去购置很多战略性资源。

　　特别是对这次受金融危机和经济危机打击比较大的国家，中国政府可以向他们提供援助，去买资产或者证券，同时，要像巴菲特那样跟这些国家的政府进行巧妙的谈判，要求它们对中国的商品、对中国的企业进一步开放

　　救市，救市！还是救市！

　　这是全球经济连续几周内惟一的关键词。当这场美国次贷危机引起的、席卷全球的金融风暴进入一个危急时期，美国和欧洲各国政府开始频频重磅出手，以挽救本国脆弱的银行机构和脆弱的市场信用。动用资金的力度，近乎一个国家大部分的GDP收入。资本主义莫非要走上国有化的社会主义道路了？这背后有什么样的根源？孕育着怎么样的风险？

　　当全世界眼巴巴望着中国来充当他们的“救市”主时 ，这对中国是天降大任呢，还是一个可怕的、更大的金融陷阱？在这个内忧外患的时期，面临出口下降、经济增长速度放缓的中国又将如何自救？

　　“长远地说，这场危机对中国是个好事。”在回答本刊记者提出的这些问题时，美国耶鲁大学管理学院金融学终身教授陈志武表示了乐观的态度。“如果中国政府处理得好、做出非常有远见的决策的话，中国会是这次金融危机中的最大赢家。”

　　政府救市，

　　不是要把民间力量从行业中挤掉

　　人物周刊：现在，美国、英国等国政府纷纷出手救自己国内银行等金融机构，动用巨额资金。这可能会引发什么样的新问题？

　　陈志武：一定会出新问题。譬如，美国政府的公债约为GDP的71%，西欧国家的公债也都在60%左右。这些国家的政府给银行提供全方面的担保，注资使之成为国有持股银行，银行存在的呆坏账将转变为国家财政赤字，最后有可能转变为国家的财政危机。一旦财政危机出现，政府就没有太多选择了，或者大规模加税，或者牺牲未来的经济建设机会去供养财政赤字和国债。最后，这又反过来决定这些国家的经济到底能不能继续增长，失业率能不能够降低等等这些经济问题，会阻碍这些国家的进一步发展。

　　只是现在到处都是火，先救火再说。

　　人物周刊：凯恩斯的国家干预政策重新抬头，金融等产业的国有化趋势，会对欧美发达国家未来的经济体制产生怎样的后果?

　　陈志武：对美国来说，入股银行、救市只是过渡性的安排。美国历史上也多次这样做过，最近的一次是1984年，当时美国的第7大银行——“大陆伊力诺依银行”（Continental Illinois Bank）在德州等地呆坏账太多，出现潜在的挤兑危机，结果，联邦政府接手其80%的股份；30年代大萧条时期，美国政府也接管过很多银行，其中规模最大的要数1932年由联邦政府成立的“国家再建金融公司”（Reconstruction Finance Corporation），它不仅给处于危机中的金融公司提供贷款，而且花了13亿美元（相当于今天的2000亿美元）买了近6000家私人银行的股份。

　　但是，美国的救市或者由国家控股私人企业，有两个特点：其一，只是在危机出现并且其他补救方式都无效时，政府才出面，目的不是要由政府接手并由政府经营企业、银行，不是与民争利，也不是通过政府经营来实现“均贫富”，只是解决危机；其二，一旦危机过去，市场信心恢复并进入正常运行后，美国政府就从那些国家持股的银行、金融机构或企业中淡出，将股份转售给私人或私营企业。这种救市所引起的国家持股，跟当年中国和苏联进行国有化的出发点是完全不一样的，不是由国家把民间力量从行业中挤掉，而是在危机时为民间市场力量提供援助。

　　我们今天看到美国、欧洲所尽力做的，只是30年代凯