日前，滨州活塞( 主力建仓数据， 进入该股吧， 新版行情)发布了一份成绩不错的半年报，但是与公司半年报同时披露的3个投资项目却遭到了独立董事邢峥的反对，邢峥认为公司没有足够能力应付这笔巨额投资。

　　邢峥是滨州活塞最早的一批高管之一，此次他投反对票的3个项目总投资约3.6亿元，其中固定资产投资约3.2亿元。滨州活塞将邢峥投反对票的原因归纳为：“2008年国家整体经济形势不好，且企业负债率偏高，对项目投资应慎重。”

　　据了解，邢峥反对的主要原因就是觉得项目投资太大，公司并没有那么多钱，因此要完成这些投资项目或许有一大半的资金需要借债，这样的话企业负债率就会很高。根据滨州活塞2008年半年报的数据，截至6月30日，滨州活塞资产负债率为68.9%。

　　银河证券分析师李丹在接受采访时也表示：“这个资产负债率确实有点偏高。目前，这个行业里原材料成本上升很快，而滨州活塞的原材料成本占总成本的比例也比较高，因此可能还是有一些风险。”

　　同时，滨州活塞2008年半年报显示，截至6月30日，公司拥有货币资金约4.2亿元，相比于3.6亿元的投资确实并不宽裕。对此，滨州活塞证券事务代表顾欣岩解释道：“3个项目的投资不会一年就投完，主要资金来源将是自有资金和银行贷款，但是具体的比例还不能确定。”

　　邢峥则从另外的角度看待这个问题，他说：“根据半年报，公司有货币资金4.2亿元，但是短期借款高达约5.4亿元，流动比1.07、速动比0.86，经营活动产生的现金流量净额只有约6379.8万元，这些数据都不太好。应该说，这样的数据保持正常的生产经营没有什么问题，但是想要投资3.6亿元，实在是比较困难。”

　　除了财务方面的考量，邢峥投反对票的原因中也包括对目前整体经济形势的担忧，他在接受记者采访时表示：“项目建设选择的时机也不是太好”。根据中国汽车工业协会的数据，今年上半年，中国汽车销售同比上升17%，行业增速明显放缓。

　　滨州活塞上半年主营业务收入同比增长21%;净利润同比增长12%。顾欣岩告诉记者：“从上半年年报来看公司经营状况比较好，而且，公司汽车活塞产品销售的情况也是非常好的。同时，公司也希望提升产品的附加值，所以，公司决定上这3个项目。”

　　据记者了解，上述3个项目中，前两个项目已经开始实施，投资周期约为1至2年，轿车活塞项目还没有开工，公司预计年内开始实施。